2000亿元的“麻辣粉” 央行今年首次月末进行MLF操作

11月30日，央行发布公告称，为维护月末流动性平稳，2020年11月30日开展2000亿元中期借贷便利(MLF)操作和1500亿元逆回购操作。这是央行今年首次月末进行的MLF操作，改变了今年以来MLF已形成的每月15日操作的惯例(遇节假日顺延)。

在市场人士看来，2000亿元的“麻辣粉”是计划外的。

因为近年来，央行已形成按月开展MLF操作的惯例，每月一次，每次基本安排在15日左右进行。

而在11月16日，央行已经开展了8000亿元MLF操作，也就是说，加上此次的2000亿元，11月份央行共开展1万亿元MLF操作，创出了历史新高。

对于这次央行的“意外”操作，分析师从不同角度有所解读。

开源证券首席固收分析师杨为敩表示，永煤债券违约造成局部流动性紧张，因此央行投放2000亿MLF主要是托底，维稳市场流动性。

据媒体报道，光大证券金融业首席分析师王一峰分析，“本次央行一反常态，在月末时点开展2000亿元MLF操作，且当天并无到期。我们认为央行在月末时点投放MLF，总体具有临时性特点，更多是为了应对当前市场形势变化。”

光大固收首席分析师张旭则提到财政支出时点问题。

张旭认为，从操作的时间上看，如果于12月15日一次性大量操作MLF，那么既无法覆盖12月初的OMO、MLF到期，也容易和12月中下旬的财政集中投放撞车，所以11月30日先操作一次是非常有必要的。财政支出具有典型的季节性，通常在每个季度末，尤其是四季度财政支出力度较大，一般集中在12月份。财政支出对补充流动性具有积极作用，所以一般在大规模财政支出的时点央行会暂停逆回购操作。

中信明明称，本次MLF的操作具有信号意义，后续MLF的不定期操作将更为常见，银行负债压力和同业存单利率上行压力也将在央行主动干预和财政支出加快的背景下有所缓解。