合盛硅业高开高走风光无限 净利增逾4倍创纪录

国内硅业龙头合盛硅业(603260.SH)风光无限。

8月26日，二级市场上的合盛硅业，高开高走，以涨停报收，股价达212.36元/股，月内，其股价已经翻倍，年内已经上涨了约5.40倍，堪称是牛股。

与股价大幅上涨相匹配的是良好的基本面。今年上半年，合盛硅业实现营业收入77.02亿元，同比增长84.11%，归属于上市公司股东的净利润(简称净利润)超过23亿元，较去年同期增长了超过4倍。

长江商报记者发现，合盛硅业上半年经营业绩大幅增长，主要源于两个方面因素。除了受益供给侧结构性改革，市场行情好转，产品价格上涨外，公司产能利用率提升，产量增加也是一个重要因素。

合盛硅业主要从事工业硅及有机硅等硅基新材料产品的研发、生产及销售，主要产品为工业硅和有机硅，也是国内行业内为数不多能够同时生产工业硅和有机硅的企业。

不断增加的研发投入助力合盛硅业技术领先。公司称，其生产技术处于国内领先地位。

净利增逾4倍创纪录

合盛硅业向市场交出了一份历史最为漂亮的财务报告。

半年报显示，今年上半年，合盛硅业实现营业收入77.02亿元，去年同期为41.83亿元，同比增加35.19亿元，增幅为84.11%。

半年营业收入超过70亿元，合盛硅业创了历史新高。不仅营业收入创了同期新高，且其增速也创了同期新高。2015年上半年至2020年上半年，其营业收入同比增速最高出现在2018年，增速为70.99%。

相较营业收入高速增长，净利润的增速堪称快得惊人。上半年，公司实现的净利润为23.72亿元，去年同期为4.49亿元，同比大幅增加19.23亿元，增幅为428.26%。扣除非经常性损益的净利润(简称扣非净利润)为23.66亿元，较去年同期的4.18亿元增加19.48亿元，增幅为466.57%。

跟净利润一样，扣非净利润的增幅也超过4倍。

比营业收入增速还要高出很多的净利润、扣非净利润，无论是金额还是增速也均创出了历史新高。

历史上，半年净利润、扣非净利润同期最高也出现在2018年，当年上半年，其实现的净利润、扣非净利润分别为14.46亿元、13.91亿元，同比分别增长161.08%、160.35%。对比发现，今年上半年的增速远远超过2018年同期。

合盛硅业于2017年10月30日登陆上海证券交易所，在上市前后三年，公司实现的经营业绩均为高速增长。2016年至2018年，公司实现的营业收入从45.75亿元增加到110.76亿元，两年翻了一倍多，年均增速超过50%。同期，其实现的净利润分别为6.52亿元、15.17亿元、28.05亿元，同比增长161.23%、132.81%、84.92%，均为高速增长。

不过，2019年，国内外贸易环境复杂化，工业硅下游铝合金行业及有机硅行业需求整体下滑，导致工业硅价格低位盘整，有机硅需求端总体亦比较低迷，价格大幅下滑。两大产品价格下滑，导致合盛硅业营业收入和净利润双降，且净利润降幅达60.56%，为11.06亿元。

2020年，虽然在一二季度受到了疫情影响，连续两个季度净利润以两位数的速度下滑，但在三季度，经营反转，净利润接连快速增长。结果是全年好转，当年，公司实现营业收入89.68亿元，同比微增0.34%，净利润为14.04亿元，同比增长27.71%。

综上所述，今年上半年，是合盛硅业经营业绩辉煌时期。

合盛硅业解释称，今年上半年，公司工业硅产能利用率有效提升，产量同比明显增加。同时，受行业以及市场供求关系变化等因素影响，公司主要产品销售量及市场销售价格较去年同期明显增长。

定增募资25亿财务改善

经营业绩大幅增长的合盛硅业，财务状况也有大幅改善。

2020年底，合盛硅业的资产负债率为51.07%，今年6月底为40.42%，半年下降了10.65个百分点。

从债务角度看，2020年底，公司账面上的货币资金为3.49亿元，对应的债务为，公司短期借款24.81亿元、一年内到期的非流动负债1.08亿元、长期借款21.40亿元、应付债券0.33亿元，长短期债务合计为47.62亿元，其中，短期债务为25.89亿元。

显然，短期债务达25.89亿元，货币资金只有3.49亿元，资金缺口之大可见一斑。

但到了今年6月底，账面上的货币资金达到22.88亿元，短期借款23.90亿元、一年内到期的非流动负债2.30亿元、长期借款15.98亿元、应付债券0.34亿元，长短期债务合计为42.52亿元。

对比今年初，货币资金增加19.39亿元，长短期债务减少5.10亿元。短期债务26.20亿元，货币资金22.88亿元，资金缺口大幅缩小。

今年上半年，公司经营现金流净流入17.20亿元，较去年同期的9.36亿元增加7.84亿元，增幅为83.76%。

财务状况大幅改善，源于定增募资完成。今年上半年，合盛硅业向公司实际控制人罗燚、罗烨栋姐弟发行股份，募资25亿元。这些募资，全部用于补充公司流动资金。

罗燚、罗烨栋姐弟敢于包揽定增，源自对合盛硅业抱有足够信心。

合盛硅业是国内行业内为数不多的能同时生产工业硅和有机硅，从而形成协同效应的企业之一，公司称其工业硅及有机硅生产技术处于国内领先地位。

公司的产业布局也在有序推进。今年半年报披露，石河子 20 万吨密封胶项目 2 月正式进入试生产，新疆合盛硅业新材料有限公司煤电硅一体化项目二期年产 20 万吨硅氧烷及下游深加工项目、云南合盛硅业有限公司水电硅循环经济项目——80 万吨/年工业硅生产及配套 60 万吨型煤加工生产(一期)的正式开工建设。这些项目的实施，将进一步巩固其龙头地位。

合盛硅业的净利率较高。今年上半年，公司销售毛利率、净利率分别为44.06%、30.93%，毛利率与净利率相差不大，说明其费用相对较低。去年同期，毛利率、净利率分别为26.44%、10.73%，今年上半年较之分别上升了17.62个百分点、20.20个百分点。

二级市场上，去年以来，合盛硅业表现出色，尤其年初以来，出现大幅上涨。

今年8月26日，合盛硅业股价再度涨停，收报212.36元/股，这是公司近五个交易日收获的第四个涨停板。至此，本月内，其股价涨幅为102.90%，翻了一倍多。

今年初，合盛硅业的股价为33.44元/股，今年8月26日，其股价为212.36元/股，较年初上涨了5.40倍。