预期向左 现实向右 钢材何时兑现弱现实？

需求端

虽然近期政策面持续推动，但疫情影响下的终端需求启动依旧较慢；上三角地区汽车等制造业的启动确实给下游钢材带来一定希望，但需求释放仍需一定时间；房地产虽然受疫情影响相对有限，但新开工的连续性下滑以及房屋销售面积的持续下降，着实反应出当前的需求仍处于低谷期。

之前盘面持续炒作需求预期兑现逻辑，随着4月下旬的来临，钢价持续冲高后震荡，终端需求兑现被提上议程。从当前盘面变化来看，资金明显在交易现实，而此时受疫情、交通、资金、成本等较多负面因素影响，需求兑现大不如预期。

恐怕有人会质疑，目前是受疫情影响，需求不佳情有可原。但从连续公布的数据，以及国内消费情况来看，即便是疫情防控放松，也很难在短时间内对需求、消费进行彻底改观。从此前统计局公布的数据来看，一、二、三线城市商品房销售面积持续下降，且均低于19年以来同期值。虽然在2021年以前一直受三道红线等政策影响，但一线城市并未出现销量明显弱于同期的情况，持续偏高位运行，甚至强于2019年，仅弱于疫情刺激下的2020年市场表现，由此可见，一线城市的购买力非常强势。2022年销量延续强势，但3月开始大幅走弱，疫情的综合影响对购买力形成了非常明显的削弱；二、三线城市虽然情况各异，但总的来说，宽松的刺激政策并未完全渗透，尤其是三线城市，再叠加疫情影响，销售进入常态化低迷情况。

这里之所以着重说销售，其实是为了说明用钢需求的变化，虽然汽车行业目前正在恢复中，且会对热卷价格形成利好支撑，但用钢需求的大头——房地产市场，恐短时间内难以恢复到正常水平，也就是说，近期钢材的表观消费还将在偏低位运行。对于明显低于季节性的表需预期，市场存在兑现弱现实的需求。从今天的盘面来看，明显还是延续兑现现实的逻辑，日盘下跌为主。

供给端

面对需求的较不乐观，生产端也面临高压。虽然发改委等四部门研究部署了2022年粗钢产量压减工作，但目前钢厂主动减产的原因多为疫情影响下的物流运输不畅，而非提前开始减产计划。从本轮受影响较大的唐山地区钢厂来看，通行证待更新以及物流运输的再次管控增加了厂内材料运输难题，虽然前期有原料到厂，但现阶段的压力多为成品材外送，据市场方面了解到，受疫情管控影响，成材外运受阻，厂内库存继续堆积，高炉企业被迫开始减产计划。

后期钢价走势？

连续三个多月的预期发酵让市场已经出现疲态，多头冲劲不足。从近期价格波动的频率来看，幅度虽然略有收窄，但波动频率明显提高，这就增加了现阶段现货的销售压力。目前盘面虽然开始兑现弱现实，但从走势来看，政策余温仍在，明显盘面还没有实现从高位震荡走向单边下行的转变。

截止21日16时，钢材价格走势分歧。成材方面，兰格钢铁网螺纹钢现货均价为5142元，比昨日涨5元；热卷均价为5258元，比昨日跌4元。原料方面，京唐港进口PB粉价格为1000元，比昨日持平；唐山准一级冶金焦价格为4070元，与昨日拉涨200元；唐山迁安主导钢厂钢坯出厂价格为4830元，比昨日持平。

短时间来看，期货盘面上行动力不足，但受成本支撑，价格暂时仍在高位胶着运行。政策推动与需求欠佳仍待磨合，期现热衷于短线交易。关注夜盘能否站稳当前支撑位，螺纹参考5000附近，热卷参考5100-5150区间。

关键词： 热轧卷板