揽下宁德时代大单 天赐材料迎来利好

徐金富专注电解液20余年，将天赐材料(002709.SZ)打造成了行业龙头企业。

5月27日晚，天赐材料披露，全球锂电池龙头企业宁德时代将向公司采购电解液产品，并将预付货款6.75亿元。

宁德时代向天赐材料采购电解液产品，一定程度上标志着天赐材料在电解液领域的领先地位和竞争力。反过来，此次合同的履行，也将巩固其行业龙头地位。

实际上，作为全球前列的电解液产品供应商，天赐材料还与LG化学、特斯拉等全球知名企业建立了紧密合作关系。

在行业高景气下，天赐材料的经营业绩表现十分亮眼。2020年，公司实现归属于上市公司股东的净利润(简称净利润)达5.33亿元，同比增长31倍。今年一季度的净利润达2.87亿元，同比增长近6倍。

二级市场上，天赐材料同样惊艳。今年5月28日，其股价为87.36元/股，较去年同期的15.85元/股增长4.51倍。

电解液全球市占率约20%

揽下宁德时代大单，天赐材料迎来利好。

最新公告显示，5月27日，天赐材料全资子公司宁德市凯欣电池材料有限公司(简称“宁德凯欣”)与宁德时代签订了《物料供货框架协议》，约定在协议有效期内(自协议生效之日起至2022年6月30日)，宁德凯欣向宁德时代供应预计六氟磷酸锂使用量为1.50万吨的对应数量电解液产品。

尽管只是框架协议，但双方已经约定了结算方式，宁德时代先预付产品货款6.75亿元，然后双方根据书面确认的购销订单/合同及实际交货情况进行货款结算。

全球行业龙头企业宁德时代向天赐材料采购电解液产品，且预付货款，标志着宁对天赐材料研发能力、质量体系、生产供应能力的认可，也验证了其在锂离子电池材料领域的竞争力。

天赐材料称，本协议如果充分履行，将对公司的经营业绩产生积极影响，具体影响金额及时间将视协议的实施情况确定，公司将根据协议履行情况在相关年度确认收入。此外，协议的履行不会对公司的业务独立性构成不利影响，公司不会因此对客户形成重大依赖。

长江商报记者发现，宁德时代早就是天赐材料重要客户。2018年至2020年，宁德时代向天赐材料采购的电解液产品金额分别为4.57亿元、7.75亿元、9.97亿元，占天赐材料当年营业收入的比例为21.96%、28.15%、24.20%。

天赐材料成立于2000年，经过20多年发展，已经成长为行业龙头。

资料显示，天赐材料致力于精细化工新材料的研发、生产和销售，目前拥有日化材料及特种化学品、锂离子电池材料、有机硅橡胶材料三大业务板块。锂离子电池材料主要为锂离子电池电解液和正极材料磷酸铁锂，均为锂离子电池关键原材料。锂离子电池在新能源汽车、消费电子产品和储能领域均有广泛应用。

年报披露，天赐材料围绕主要产品，还配套布局电解液和磷酸铁锂的关键原料生产能力，包括六氟磷酸锂、新型电解质、添加剂、磷酸铁和锂辉石精矿等。

主要产品电解液，天赐材料实现了行业领先。2020年，公司交付电解液超7.3万吨，同比增长超过52%。公司称，上半年，受疫情影响，电解液市场景气度较低，自二季度开始随着下游新能源汽车景气度的提升，公司电解液产量同比实现正增长，同时拉动六氟磷酸锂需求增长。随着低端落后产能被淘汰，行业内优势企业市场份额提升，市场份额仍然保持领先。

行业数据显示，天赐材料电解液国内市场份额由2019年初的约20%快速提升至2020年末的32%，预计其全球份额将从目前的约20%提至2025年的30-35%。

客户方面，公司与LG化学、特斯拉、村田等国外知名客户均有合作关系。同时与AESC、Northvolt、Dyson、SDI、BMW、Panasonic等均进入了密切合作阶段，配合国内客户国际化的进程也在加快。本次加大与宁德时代合作，将使得天赐材料的龙头地位更加稳固。

上市7年股价上涨43倍

与全球知名企业紧密合作、龙头地位稳固，天赐材料的基本面及股价均表现出色。

5月28日，受宁德时代向公司采购电解液产品消息刺激，天赐材料股票涨停，收报88元/股。去年同期，其前复权价为15.85元/股(前复权价)，一年之间，股价累计涨幅达4.55倍。

实际上，2014年1月23日上市以来7年间，天赐材料的股价涨幅惊人。

2014年，公司首发价格为13.66元/股，上市之后，股价不断攀升，2015年6月，A股牛市巅峰之时，其股价最高为58.57元/股。随着牛市行情结束，绝大部分公司股价进行了大幅调整，但天赐材料整体上依旧表现为探底回升，并在当年底，股价接近百元。半年后，即2016年6月17日，股价最高触及200.40元/股(后复权价)。

去年以来，其股价表现同样抢眼。去年初，其后复权价为84.45元/股，到今年5月28日，后复权价达596.70元/股。去年以来，股价累计涨幅达6.06倍。目前的股价，较公司首发价格13.66元/股上涨了约43倍。

与股价大幅上涨相对应的是，天赐材料的经营业绩也在大幅增长。

2020年，公司实现营业收入41.19亿元，同比增长49.53%，净利润5.33亿元，同比增长3165.21%，扣除非经常性损益的净利润(简称扣非净利润)5.28亿元，同比增长4432.33%。

从单个季度看，去年一二三四季度，公司实现的营业收入分别为5.25亿元、10.68亿元、11.03亿元、14.23亿元，环比逐季增长，同比变动幅度为-3.48%、58.47%、47.76%、80.07%。对应的净利润分别为0.42亿元、2.70亿元、2.07亿元、0.14亿元，同比增长45.08%、1132.73%、423.36%、119.67%。除了一季度受疫情影响，营业收入同比下滑、净利润增速相对要慢一些外，后三个季度均为高速增长，其中，净利润则表现为连续三个季度倍增。

今年一季度，公司实现营业收入15.62亿元，同比增长197.47%，较2019年一季度也增长了近两倍。净利润为2.87亿元、扣非净利润2.84亿元，同比增长591.15%、592.88%，同比接近6倍增长。相较2019年一季度，今年一季度的净利润、扣非净利润增幅更大。

显然，去年及今年一季度，天赐材料的经营业绩均超出了市场预期。

天赐材料的经营业绩大幅增长，源于电解液等主导产品量价齐升。不过，上游原材料价格也在上涨，未来持续盈利能力可以持续吗?

今年4月，天赐材料在接受特定对象调研时表示，近期以来，由于上游原材料价格的不断上涨，公司电解液产品价格面临一定的价格上涨压力，但公司电解液价格传导较为顺利，未来，会根据市场原材料价格情况，适当对电解液产品价格做出及时调整。