顺丰控股成本压力逐步缓解 二季度扣非环比增超17.4亿

尽管二季度实现扭亏，但还是未能遏制顺丰控股上半年业绩下滑的趋势。

7月13日晚间，顺丰控股(002352.SZ)发布2021年半年度业绩预告。数据显示，上半年公司预计归属于上市公司股东的净利润为6.4亿元-8.3亿元，同比下降78%-83%。

其中，第一季度净利润约亏损9.9亿元，第二季度净利润预计在16.3亿元-18.2亿元区间，出现回暖迹象。

长江商报记者梳理发现，尽管第二季度实现扭亏，但和2020年第二季度相比，净利润同比略有下降。

对于业绩下降的原因，顺丰控股表示，一方面是由于2020年受疫情相关的税收减免、补贴等政策因素影响，顺丰控股当年第二季度净利润达28.54亿元，基数较高;另一方面，顺丰继续加大新业务的前置投入，为应对日益增长的客户需求，持续加大快递网络的资本投入和临时性资源投入，导致成本阶段承压。

二季度扣非环比增超17.4亿

二季度，顺丰控股预计扣非净利润较一季度环比增加17.4亿元-18.7亿元，业绩有所好转。

对于业绩变动原因，顺丰控股表示2021年是公司承前启后关键年，为把握国家产业升级、推动建设数字化供应链、促进制造服务业高质量发展的历史机遇，公司围绕增强综合物流服务能力、打造数字化供应链解决方案的发展方向，加速多元业务板块的市场开拓及网络资源投入(包括中转场地及自动化设备、干支线运力等)，夯实运营底盘、提升处理产能，以缓解前期产能瓶颈并支撑各项业务未来快速发展，该等投入导致公司成本阶段性承压;同时，经济型快递产品增长较快，因该部分产品定价偏低，一定程度影响整体毛利率水平。

此外，因今年第一季度春节期间响应原地过年倡导，公司给予留岗员工充分的关怀和激励，收派员、仓管员、中转运作员等春节期间在岗人员数量与薪酬成本明显增加，也对公司盈利能力带来临时一次性影响。

顺丰控股称，报告期内，公司持续审视各业务线的资源投放，加强速运网络、快运网络、仓储网络及加盟网络的场地、线路等资源整合优化，并持续开展中转场自动化设备升级改造，促使部分产能瓶颈得到缓解，资源利用率、营运效能等环比稳步回升。

同时加强成本精细化管控，伴随业务量的增长带动固定资产成本摊薄，规模效应有所体现。此外，在第二季度生鲜时令旺季助推下，盈利性较好的时效快递业务量环比回升。

成本压力逐步缓解

在快递领域，顺丰一直在不断强化主营业务的优势，成本压力逐步缓解，但市场对于顺丰短期仍保持担忧。

传统业务的高成长性是否可以持续?公司高强度的前置化投入与现实盈利之间的落差有多大?市场分析认为，顺丰扩大版图必然导致全流程管控的复杂程度越来越高，精细化管理就成为这家千亿级营收公司最重要的管理问题之一。

对此，东方证券认为，作为一家坚守长期主义、坚持前瞻布局的成长期龙头，顺丰正逐步收获品牌效应、规模效应、协同效应，顺丰在大物流行业收入提升空间、庞大营收规模隐含的产能利用率和利润上行空间、在中国流通体系重要地位仍然被低估。

目前，顺丰提出四网融通的管理优化策略，将速运网、快运网、丰网和仓网间的资源协同，聚焦于两端分，中间合。作为顺丰航空运输体系布局建设核心的鄂州机场即将投入运营，将进一步促进线路优化并提升运输效率，单票成本有望打开进一步下行空间。( 陈妮希实习生杨思宁)