绩差股的题材炒作行情很难持久 白马股才是价值投资的主要标的

任子行在无利好消息的情况下，突然股价涨停，而后连跌两天，两个交易日累计跌幅逾15%。究其原因，主要与公司真实盈利能力较差有关。虽然有游资或者主力可以借助资金优势对概念股进行炒作，但没有实打实的业绩支撑，被炒作的个股也很难有大的表现，投资者要注意其中的风险，避免参与这样的炒作。

近期的股市，在整体超跌反弹的同时，个别真实盈利能力较差的股票也有一定的表现，这里面主要是投机的成分，例如扣非净利连亏三年的任子行。在本栏看来，不仅仅是那些归属净利润连续亏损的个股属于绩差股，扣非净利润连续多年亏损的个股也属于绩差股的范畴。

为什么真实盈利能力不行却成为了炒作的基础?因为绩差能够勾起投资者的想象力，例如市场传闻某知名公司有可能成为任子行的增发对象，这就成为了一个很重要的炒作题材，再加上任子行今年一季度归属净利润亏损，在传言出现之前，具有散户不要的属性。股谚曾说，散户不要的股票就是好股票，这也成为其股价炒作的一个重要原因。

不过，类似某知名公司入股的传闻是很难有确切消息的，投资者在投资者互动中的提问，上市公司也没有做出正面回答，只是说了一大段空话废话。这也可以理解，此时公司承认或者否认都不合适，就是啥都不说，让投资者充分想象，对各方都能有所交代，而且自己也没有信息披露的风险隐患。

至于知名公司会不会成为任子行的增发对象，这个谁也说不清楚，不过本栏想说的是，即使有知名公司真的通过增发成为了任子行股东之一，其持股比例也不会太多，这对于公司未来的业绩和成长性影响可能不会太大，投资者不要过于在意这一因素，毕竟这只是一个炒作的题材和由头，知名公司买一点任子行的股份，和360借壳上市，是两个完全不同的概念。

在本栏看来，绩差股的题材炒作行情很难持久。相比之下，白马股才是价值投资的主要标的，也是长期投资性价比最高的品种，绩差股有可能在一段时间内跑赢白马蓝筹股，但如果把时间拉得很长，白马蓝筹股的投资回报率肯定会好于绩差股。

这是因为，白马蓝筹股在不断盈利，并把盈利回报给投资者，而绩差股中只有极少数的股票能够业绩好转，或者很小一部分公司可以通过重组等方式实现华丽的转身，但多数公司只能在原地起起落落，无法形成真正的长期上涨格局。

从中长期的投资收益预期来看，绩差股和绩优股将有着巨大的差别。不可否认的是，在重组等预期利好之下，绩差股确实可能存在进一步炒作的空间，但投资者必须清醒地认识到重组预期的风险。

所以本栏说，当前部分绩差股表现较好，刚好给投资者提供了一个逢高换股的好机会，投资者可以把持有的绩差股逢高卖出，同时逢低买入绩优股，这样才是正确的长期价值投资理念。(周科竞)