晨会精华：A股有望向前两次波峰发起总攻！再议“困境反转”行业机会

回顾周四A股行情，沪深两市全线高开，盘初惯性冲高后展开震荡，在周期股的带领下，沪指表现抢眼，并在金融股的提振下，午后沪指连续进一步拉升，伴随着题材股走强，深成指与创业板指也震荡上行，全天三大股指迎来反弹行情。

正如东吴证券所述，指数在短暂调整之后周四迎来中阳反弹，且市场短线情绪较好，题材股行情得以延续。但两市成交量相较前一日有所萎缩，增量资金不足也将压制指数向上的反弹空间。因此建议投资者适当控制好仓位，避免追高位置相对较高的热门人气股，逢低关注低位有业绩支撑的品种以及明年业绩有望迎来修复的板块。

从技术面来看，东莞证券指出，市场连续休整后出现反弹需求，个股题材多点开花，北上资金净流入，整体赚钱效应良好，预计大盘震荡整固后将继续反弹，关注板块轮动节奏以及量能变化。操作上建议关注金融、食品饮料、家用电器、建筑建材、电气设备、TMT等行业。

就后市而言，华鑫证券表示，目前指数在经历短期强势震荡之后，重启上涨，大概率上证指数能够发力突破3700点高点，至于能否向3800点突破，仍需要重点关注后续量能的变化情况。

不过，国金证券提到，美国债务风险已经化解，国内财政部提前下达专项债额度。预计短期大盘将回补向下跳空缺口，再次冲关。建议激进投资者关注银行、券商、建筑、建材。稳健投资者维持八成左右仓位。

另外，国盛证券认为，市场震荡加剧，向前两次波峰发起总攻，市场环境尚可，策略上以把握结构性机会为主。应回避前期涨幅巨大，抱团严重标的，防止年前的资金提前清算突破暴雷。操作上，建议关注氢能源、元宇宙，从风口导向看此二板块前期涌入较多资金且题材具备想象空间，同时年关将近，大消费为一个较中期主题关注对象。

宏观方面，粤开证券表示，国内政策方面，政策稳字当头、稳中求进，推动推动经济实现质的稳步提升和量的合理增长。坚持先立后破、稳扎稳打。我国经济正在实施主动转型发展，共同富裕和碳中和是未来一段时间长期政策主线，随着实现路径逐步清晰，相关配套政策逐步落地，以上主线相关的大消费、新能源和绿色金融等行业有望迎来长期发展机会。

国外政策方面，该机构进一步分析，美国中期选举将至，多项政策刺激增长。目前拜登政府支持率连续下降，或在明年的中期选举中面临较大挑战，预计未来将继续从控通胀和控疫情两方面着手，加强多边外交，刺激经济增长。

在操作策略上，长江证券指出，稳增长下再议“困境反转”机会。1)“困境反转”行业整体股价已经基本企稳，后续盈利弹性及行业性价比或更高。成长风格趋势逐步趋缓，在未来一个季度“稳增长”阶段，基本面及走势超预期的难度逐步加大。部分“困境”过程中行业关注度相对较低，后续下行空间有限，整体性价比较高。

2)自下而上看，贸易及需求恢复、政策刺激以及线上渠道补贴趋弱或是修复过程中行业表现超预期的原因。主要包括：受益于贸易及需求恢复的行业：信息安全、油气链、纺服链；转基因政策利好种业以及积极财政政策下信息安全及政务服务化相关项目增加；线上渠道补贴趋弱，经销商及线下零售的压力缓解，利好调味品及零售行业。

3)自上而下看，根据行业内公司营收预测，银行细分行业、百货及互联网服务等行业修复的一致预期强。

华西证券认为，单就12月份来讲，A股有望延续跨年行情，板块或个股上不追高不杀跌。具体到行业配置上，三条投资主线：1、新能源(车)(智能电网、储能、风能、光伏等)；2、消费升级相关，食品饮料、医药等；3、受益于“因城施策”地产政策边际变化的“房地产”板块，个股上聚焦在市场份额提升的央企。主题投资关注：“双碳、军工、消费升级”等。

华安证券表示，积极布局参与跨年行情，并强调成长板块机会的同时，可以转向更为积极的思路，从结构性向全面性配置倾斜。一是成长方面，中期继续坚守新能源车、光伏、风电、氢能、储能以及半导体产业链，并进一步挖掘产业链中产能存在供需缺口和利润改善的环节，例如光伏中下游组件盈利改善；二是基建链条，增配受益于政策超前发力的建筑材料板块；三是消费方向，结构性机会关注行业复苏的汽车和受益于涨价的农林牧渔；四是金融方向，除受交易量和全面注册制影响的券商外，增配政策缓和叠加估值修复的地产，以及与之相应资产质量改善的银行。

（文章来源：东方财富研究中心）