深交所扎实推进资本市场全面深化改革任务 提升股权激励实施效能

2020年，深交所扎实推进资本市场全面深化改革任务，牢牢抓住创业板改革并试点注册制“牛鼻子”工程，进一步优化股权激励政策环境，推动建立健全长效激励约束机制，提升股权激励实施效能，激发上市公司创新发展内生动力，促进上市公司高质量发展。

股权激励市场活跃，激发创新潜能。截至2020年12月31日，深市共有1171家上市公司推出1948单股权激励计划，涉及股份数量286.52亿股，近半数深市公司推出激励计划，超两成推出多期激励计划。2020年，深市上市公司股权激励呈现以下特点。

激励数量回升。2020年，深市上市公司推出股权激励计划264单，较2019年上升21.7%。2005年至2020年底，共有502家公司推出两期以上激励方案，282家公司推出三期以上激励计划。持续激励、滚动激励已成为深市公司吸引人才、激励人才的重要手段。

长期激励增多。2020年，深市股权激励计划平均有效期限4.81年，有效期在4年及以上的激励计划248单，占当年推出方案的93.94%;有效期在5年及以上的激励计划113单，较上年同比增长20.21%。

技术密集型行业活跃度较高。深市推出股权激励数量排名前五的为计算机、通信和其他电子设备制造业，软件和信息技术服务业，电气机械和器材制造业，专用设备制造业，医药制造业等技术密集型产业，累计推出方案数量占全部方案的56.94%，有利于强化人才绑定效果，发挥人才创新潜力。

创业板先行先试，增强激励包容性。2020年，创业板改革并试点注册制平稳落地，推出第二类限制性股票激励方式，并在授予价格、激励对象、激励比例、激励模式等方面给予市场主体更多灵活性。新型股权激励方案持续涌现，体现了“存量+增量”改革同步推进、新旧规则平稳过渡的特点，增强了上市公司和被激励对象获得感。

激励模式更为灵活。新规实施至2020年底，共计有103家创业板公司披露股权激励方案，采用第二类限制性股票作为激励工具的公司有61家，59家为存量公司。二类限制性股票无需提前出资，允许不设置限售期，同时大幅减少后续回购注销情形，减轻被激励对象资金压力，简便公司实施流程，上市公司实施创新工具的积极性高涨。

授予价格突破50%折扣限制。新规适当放宽限制性股票授予价格限制，允许限制性股票的授予价格低于市场参考价的5折，同时要求财务顾问就定价合理性发表意见。

激励范围和激励上限同步放宽。新规实施至2020年底，稳健医疗、万兴科技等26家创业板公司激励计划包含对持股5%以上股东、实际控制人及其配偶、父母、子女激励，有7家创业板公司累计激励权益超过总股本10%。提升关键核心人员对公司业务拓展、研发创新的积极性，同时为创业者稳固控制权提供新的方式。

践行市场化改革，有效提升实施效果。2020年，深交所坚持市场化、法治化改革方向，完善基础制度，优化业务流程，提升实施效能，为实现上市公司高质量发展提供保障。

坚持服务为本，持续完善相关配套规则。制定《创业板上市公司业务办理指南第5号——股权激励》《上市公司业务办理指南第9号——股权激励》，明确第二类限制性股票定义，细化股权激励授予、登记、解限/行权等环节信息披露要求和办理规范，提高市场主体操作便利性。

做好流程控制，防范化解操作风险。全面修订、优化股权激励业务流程，更新业务管理系统股权激励公告类别，梳理业务办理关键节点操作风险，根据不同业务明确风险控制措施，实现股权激励监管制度化、规范化、流程化、电子化。

以信息披露为核心，持续提高监管质效。2020年，深交所认真履行自律监管职责，强化事中事后监管，夯实中介机构职责，多措并举提升监管有效性。

贯彻“宽进严管”理念。针对前后期不同激励计划业绩指标差异较大、考核指标设置不合理、考核指标随意变更、实施程序不合规、涉嫌利益输送等情形，进一步加大监管力度，全年共发出关注函、问询函等函件59份，发挥一线监管警示纠偏作用，维护上市公司利益及中小股东合法权益。

督促中介机构履职尽责。一是要求中介机构对公司绩效考核指标、考核期的设置以及考核指标的变更合理性发表明确意见，发挥中介机构市场“看门人”作用。二是向上市公司传递监管信息和导向，要求其在聘请财务顾问机构时，对财务顾问机构及其执业质量进行充分评估，确保选聘的财务顾问机构具备相应的执业能力和良好的内控安排。

下一步，深交所将深入贯彻落实十九届五中全会和中央经济工作会议精神，坚持服务实体经济，坚守服务创新创业定位，持续完善激励约束机制，充分激发人才创新活力，并加大对异常激励情形监管力度，引导上市公司合规有效实施股权激励，促进公司治理水平提升，更好支持科技创新，推动科技、资本和实体经济高水平循环。