制造业市场活跃度有所下降 景气水平较上月回落

2月28日，国家统计局服务业调查中心和中国物流与采购联合会发布了中国采购经理指数。数据显示，2月份中国制造业采购经理指数、非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数分别为50.6%、51.4%和51.6%，比上月回落0.7个百分点、1.0个百分点和1.2个百分点，连续12个月保持在荣枯线以上，我国经济总体延续扩张态势。

国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河对此表示，2月份，制造业PMI为50.6%，高于临界点。今年春节假日落在2月中旬，假日因素对2月份企业生产经营影响较大，制造业市场活跃度有所下降，景气水平较上月回落。

从数据来看，产需扩张步伐有所放缓。2月份生产指数和新订单指数分别为51.9%和51.5%，较1月份回落1.6个百分点和0.8个百分点，制造业产需两端扩张力度有所减弱，但继续保持在扩张区间。从行业情况看，制造业景气面保持基本稳定，多数行业生产指数和新订单指数高于临界点。其中，医药、通用设备、电气机械器材等行业生产指数高于制造业总体，且新订单指数均位于55.0%以上，表明相关行业产需两端扩张较快。大型企业景气水平保持稳定。2月份大型企业PMI为52.2%，较1月份微升0.1个百分点，表明大型企业保持平稳扩张。中、小型企业受春节假日影响较为明显，2月份PMI分别为49.6%和48.3%，低于1月份1.8个百分点和1.1个百分点，企业生产经营活动较1月份有所放缓。

非制造业PMI方面，服务业扩张力度有所减弱。服务业商务活动指数为50.8%，低于1月份0.3个百分点，仍高于临界点，表明服务业继续保持扩张，但幅度有所收窄。建筑业景气度有所回落。建筑业商务活动指数为54.7%，低于1月份5.3个百分点，表明受春节假日及天气因素等影响，建筑业施工进度有所放缓。

英大证券研究所所长郑后成对《证券日报》记者表示，2月份制造业PMI与非制造业PMI均较1月份下行，主要原因有两点。第一，2月份是春节月份，春节期间包括制造业在内的工业生产放缓符合季节性。第二，1月份政府加大疫情防控力度，提倡“就地过年”，对交通运输等行业的景气度产生一定影响，也对三四线城市的服务业产生影响。

赵庆河表示，2月份，综合PMI产出指数为51.6%，低于1月份1.2个百分点，表明2月份我国企业生产经营活动总体扩张放缓。构成综合PMI产出指数的制造业生产指数和非制造业商务活动指数分别为51.9%和51.4%。

展望未来，红塔证券研究所所长、首席经济学家李奇霖对《证券日报》记者表示，一是今年疫情影响减弱，基本面整体复苏是确定的，全球也呈现主动补库存的态势，在这样的背景下，国内经济有望持续复苏，而且春节过后，3月份PMI数据有望再次上行;二是预计中国还是会受益于全球经济的复苏，出口订单有望回升，关注美国财政刺激政策的落地;三是关注大中小企业分化的格局，复苏的分化情况已经维持了很久，不过小微企业的修复可能还要等到疫苗的进一步接种，而在此之前，结构性的货币支持政策有望持续。