闻泰科技拟与格力创投接盘欧菲光相关资产 意在进入苹果产业链

4月12日，闻泰科技(600745.SH)公告称，拟与珠海格力创业投资有限公司(下称“格力创投”)共同出资成立公司，用于收购欧菲光(002456.SZ)子公司广州得尔塔影像技术有限公司(下称“广州得尔塔”)及资产。

此前，闻泰科技已与欧菲光针对拟收购广州得尔塔签署相关协议，闻泰科技拟以现金方式收购广州得尔塔100%股权，进而进入苹果供应链。此次的变化是，格力创投也加入收购一方。

值得注意的是，目前格力电器(000651.SZ)及其一致行动人是闻泰科技持股10%以上的股东，但此次参与收购的格力创投，却是格力集团的全资子公司。格力集团曾是格力电器大股东，但减持后目前仅持格力电器3.22%股份，格力电器董事长董明珠也未在格力集团任高管。

对于是否知情此次收购、收购的目的及计划，4月12日，格力集团相关负责人回复时代周报记者称，以闻泰科技公告内容为准。

4月13日，资深产业经济观察家梁振鹏告诉时代周报记者，格力创投此次应是以产业投资为主，更多是为布局高科技产业链，若仅以进入苹果产业链为目的，风险较大。

格力创投持9亿元入局

作为曾向苹果公司供应摄像头等设备的主体，欧菲光相关子公司易主后若能重回苹果供应链，对收购方而言无疑是笔好买卖。

据此前公告，闻泰科技拟收购广州得尔塔的100%股权及经营性资产、存货等，并拟收购欧菲光子公司江西晶润光学有限公司拥有的相关设备，交易作价24.2亿元。

广州得尔塔经营范围包括照相机及器材制造、光电子器件制造等，曾作为欧菲光子公司为特定境外客户供应摄像头。从3月17日欧菲光公告称“境外特定客户计划与其终止相关采购关系”，以及同时披露的特定客户相关业务营收占比看，境外特定客户所指正是苹果公司。

令人没想到的是，上述交易尚未完成，格力创投也参与进来。

闻泰科技称，拟与格力创投出资成立珠海得尔塔科技有限公司(下称“珠海得尔塔”)，作为收购广州得尔塔股权及资产的主体。其中闻泰科技、格力创投分别出资21亿元和9亿元，分别占注册资本70%和30%。

有意思的是，截至2020年三季度末，格力电器及一致行动人珠海融林共持有闻泰科技10.3%股份。但此次交易，格力电器却并未出手，反而格力电器的“老东家”格力集团通过全资子公司参与收购。2020年，格力集团已通过转让格力电器15%股票套现400多亿元。

对于“横插一脚”的格力创投投资目的、未来计划，闻泰科技相关公告并未说明。

4月13日，时代周报记者多次致电闻泰科技董秘以及格力创投公开联系电话，均未获得回应。

意在进入苹果产业链

从闻泰科技的公开表态看，收购广州得尔塔等欧菲光资产的一大目的便是挤进苹果产业链。

此前，欧菲光被排除在苹果供应链外，急于出售涉及4个子公司的相关资产。

4月13日，钉科技创始人丁少将告诉时代周报记者，苹果供应链相关业务占欧菲光业务四分之一左右，被踢出苹果产业链后对欧菲光业绩影响非常大，必须抓紧时间出售变现。根据最初《收购意向协议》，广州得尔塔定价不少于27亿元，但随后定价又改为了17亿元。

4月13日，WitDisplay首席分析师林芝告诉时代周报记者，此前欧菲光因被列入美国“实体清单”而从苹果产业链被剔除。从这一点看，闻泰科技收购资产后重新进入苹果产业链的机会比较大。

对于此次收购，闻泰科技表现的十分积极。一份收购相关的资产评估报告显示，委托方(闻泰科技)与海外特定客户联系人持续沟通，海外特定客户表示实际控制人发生变更后会积极与广州得尔塔进行接洽，并提出重新审厂要求。根据闻泰科技咨询专业人士意见，实际控制人发生变更后将消除广州得尔塔与海外特定客户的合作障碍，合理预估重新恢复相关订单时间为股权交割后4个月。

作为新加入的收购方，格力创投对此次收购也颇为重视。即便格力创投对新设立的珠海得尔塔仅委派1名监事和1名副总经理，但却设立了一条竞业限制。即非经格力创投书面同意，闻泰科技只能通过珠海得尔塔直接或间接从事拥有、投资、管理、控制或参与管理任何与珠海得尔塔业务重复或冲突的业务。珠海得尔塔业务指向境外特定客户供应摄像头模组。

需要注意的是，接下来，广州得尔塔能否如闻泰科技所愿，重回苹果供应链，目前仍是未知数。

闻泰科技也在公告中指出，最终是否取得特定客户订单存在不确定性。但同时也肯定了收购后对扩展业务版图、形成完整产业链的价值。

丁少将表示，闻泰科技是国内十分有影响力的手机设计公司，但还未涉及光学摄像头方面，此次拟收购资产相对优质，有利于闻泰科技扩大业务版图。若能借此进入苹果产业链将有利于闻泰科技相关业务发展，但闻泰科技收购完成后短时间内恢复苹果订单可能性不大。

梁振鹏则指出，格力创投此次投资是属于产业投资，说明对广州得尔塔的前景看好，并有充沛的现金流支撑其向高端制造业进军。即便新收购的企业未来无法进入苹果产业链，未来的大客户也可能是其他智能手机企业。

实际上，业务深度绑定苹果公司也具有一定风险。今年以来，由于苹果向海外转移产能、中美关系波动等原因，不少苹果产业链公司股价出现下滑。年初至今，歌尔股份(002241.SZ)、蓝思科技(300433.SZ)、立讯精密(002475.SZ)股价分别已累积下跌20.53%、17.09%和39.18%。