降准后LPR报价不变 稳健货币政策取向没有发生改变

今年全面降准后首次LPR报价出炉。7月20日,全国银行间同业拆借中心披露,当月贷款市场报价利率(LPR)为:1年期LPR为3.85%,5年期以上LPR为4.65%,均与上月持平。至此,LPR已经连续15个月保持不变。对此,市场已有预期。

7月15日央行开展的1000亿元中期借贷便利(MLF)中标利率仍维持不变,但央行全面降准落地,LPR是否会调整引起市场高度关注。

从历史数据看,2019年8月LPR形成机制改革后,一年期MLF和LPR一直保持同步调整,点差固定在90个基点。从加点上看,国泰君安固定团队认为,如果没有预期MLF“降息”,就降LPR利率,那么银行存贷款息差空间会越来越小,传统业务利润也越压越薄。

民生银行首席研究员温彬认为,当前下调LPR还存在一定制衡因素。一是从经济恢复程度上看,6月我国经济数据整体好于预期,制造业投资、消费等过去复苏较弱的项目有所加速,经济整体复苏向好,相对于普降LPR,更加需要的是结构性降成本。二是外部环境中的不确定因素有所增多。

此外,招联金融首席研究员董希淼表示,LPR连续15个月保持不变,传递出货币政策继续保持稳健基调不变的信号。“此前的降准并不意味着货币政策从稳健转向宽松。从操作上来看,此次降准与7月中下旬税期高峰带来的流动性缺口形成对冲,加上到期的中期借贷便利部分不再续作等因素,银行体系流动性仍将保持基本稳定;从目的看,本轮降准是货币政策回归常态后的常规操作,是为了更好地支持实体经济发展,推动降低社会融资实际成本。”

7月13日,央行在国新办举行上半年金融统计数据情况新闻发布会,央行货币政策司司长孙国峰表示,本次降准是货币政策回归常态后的常规流动性操作,稳健货币政策取向没有发生改变。(范昊怡)