稀土价格持续上涨 北方稀土走向千亿市值

稀土行业高景气度的到来，催生了北方稀土(600111.SH)走向千亿市值。

本月，受益稀土价格的持续上涨，北方稀土涨幅超90%，市值达1431.4亿元，远超其他同行。

长江商报记者发现，目前北方稀土市盈率达12.62倍，在有色冶炼行业大规模企业中仅有同样高景气度的锂电上市公司能获得这样高的估值。

由于稀土涨价，仅一季度北方稀土净利达净利润7.75亿元，同比增435.19%，存货9.40亿元，周转天数仅为165.62天，为近十年来最低。

分析人士称，供给受限、国内家电变频空调对钕铁硼需求、新能源汽车对高性能钕铁硼需求增加等因素影响，高景气度或将能持续较长时间。

半个多月股价涨幅91%

随着《稀土条例》推进加快，近期稀土市场主流商品价格均有不同程度的涨幅。

数据显示，截至7月24日，氧化镝26.45万元/吨、镝铁合金260万元/吨、金属镨73.50万元/吨，金属镝342.50万元/吨、氧化镨59万元/吨、金属钕71.50万元/吨、氧化钕58.25万元/吨、镨钕合金72.50万元/吨，同比增43.36%、41.30%、14.84%、44.21%、98.32%、82.17%、87.30%、95.15%。

稀土价格的上涨直接促使国内稀土供应商业绩向好，提升了投资者对稀土行业的信心，特别是中国乃至全球最大的轻稀土产品供应商北方稀土受益最大。

近半个多月，北方稀土股价从7月2日的20.62元每股增长至目前的39.40元每股，增长91.08%，增幅远高于同期其他稀土上市公司，市值达到1431.4亿元，较第二的包钢股份市值超出200亿元，增加682.28亿元。

近四年，北方稀土的扩张一直走在行业前列。2017年开始北方稀土斥资13.25亿元控股甘肃稀土，收购子公司部分股权增强控制力，参股公司赣州晨光稀土与盛和资源重组，规模增长迅猛。

财报显示，2017-2020年北方稀土营收102.04亿元、139.55亿元、180.92亿元、212.46亿元，同比增速为99.56%、36.76%、29.65%、17.43%，同期净利润4.01亿元、5.84亿元、6.16亿元、8.33亿元，同比增341.83%、45.46%、5.57%、35.10%，盈利能力增长几乎一直高于营收。

今年一季度，北方稀土营收63.73亿元，同比增39.77%，净利润7.75亿元，同比增435.19%，也远超于近三年同期约1亿元左右的净利润，大概率将超额完成今年10亿元利润总额的目标。

截至一季度末，北方稀土存货9.40亿元，为近年来最高，而存货周转天数仅为165.62天，较此前超过400天的指标下降较大，为近十年来最低。

而今年稀土行业或进入强周期上升趋势。7月24日稀土指数为560点，较上个月初增长约18%，较周期内最高点1000点(2011-12-06)下降了44.00%，较2015年09月13日最低点271点上涨了106.64%。(注：周期指2011-12-01至今)

分析人士认为，供给刚性优化，经过2017-2020年产能爬坡和原料库存去化，国内家电变频空调渗透率对钕铁硼需求持续提升，全球新能源汽车对高性能钕铁硼需求增加，供给受限、需求释放等因素影响，稀土行业有望进入较长的高景气周期。

占据国内稀土一半供应量

北方稀土主要生产经营稀土原料产品、稀土功能材料产品及部分稀土终端应用产品。

北方稀土控股股东包钢集团掌控全球最大的稀土矿白云鄂博独家开采权，控股股东下属子公司包钢股份排他性地向公司供应稀土精矿，北方稀土将稀土精矿加工，已成为全球最大的稀土企业集团和稀土产业基地。

去年北方稀土获得的矿产品和冶炼分离产品指标分配量7.36万吨、6.38万吨，占比52.54%、47.25%，近年来一直占据年度指标总量的50%左右。

同时公司正通过股权加强与上游资源方包钢股份的合作。6月16日，北方稀土拟以自有资金出资6～8亿元购买包钢股份A股股票。

在下游应用领域，为提高稀土产品附加值，北方稀土通过独资设立、合资组建、并购重组等方式发展稀土功能材料产业，现已形成磁性材料、抛光材料、贮氢材料、发光材料和催化材料五大稀土功能材料产业板块。同时已形成贮氢材料—镍氢动力电池、磁性材料—稀土永磁磁共振仪及稀土永磁电机的稀土终端应用布局。

为改变“挖土卖土”的境况，北方稀土自主研发0.5T磁共振成像系统、移动方舱磁共振产品、永磁伺服电机用钕铁硼辐射磁环(投入量产)、开发满足华为5G通讯基站散热要求的稀土镁合金材料、研制纳米级稀土镁锆晶粒细化剂产品、白光 LED灯用修饰粉、3D触控玻璃用抛光材料。

仅今年一季度，公司研发费用0.41亿元，同比增182.12%，目前拥有的下属稀土研究院是全球最大的稀土专业科研院所，今年6月，拟以0.95亿元建设“北方稀土国家稀土新材料创新基地项目”，完善稀土功能材料创新体系。

今年4月，北方稀土拟出资8.42亿元收购包钢集团全资子公司包钢节能全部股权，补齐稀土冶炼中环保板块。

而随着稀土龙头北方稀土率先在研发、环保上加大力度投入，稀土价格或将更具有稀的属性。(李顺)