以“三”推“四” 热轧板卷市价能否续破新高

【导语】 2022年3月全国热轧板卷市场供需转换周期延长，叠加成本面、心态面、宏观消息面等多重因素，支撑其月均价收于5187.62元/吨，再破近十年同期高点，环比涨幅3.09%，同比涨幅3.47%。4月份能否延续双涨态势，续破近十年同期新高，让我们以“三”推“四”，共探热轧板卷市场后市走向。

3月份热轧板卷市价整体呈现“N”字型走势，市价调整主要发生于上半月，呈现倒“V”走势，下半月涨势较为稳定。截至2022年3月底，全国热轧板卷市均价为5271.5元/吨，月均价为5167.62元/吨，环比3.09%，同比3.47%。

按照往年市场行情，一般来说下游终端旺季启动时间是在3月中下旬，同时带动热轧板卷市价上涨，而今年市价高点为何提前出现于月初，并未遵循旺季时间段性需求放量刺激市价上涨的传统逻辑？

供应面：3月份国内热轧板卷总产量为2132.71万吨，较2月份增加283.04万吨，平均日产量较2月份增加2.74万吨。整体供应面呈现增加态势，但分时间段来看，实际月内热轧板卷产量共出现两拨供需错配行情，分别出现于月初及月末，主要表现于华北及东北地区主产区产量的下降。除实际供应量减少之外，作为国内热轧板卷市场主产区市场，产出量的减少，同时带动其资源流入市场心态上对后市供应收紧的预期。

需求面：3月份挖掘机、基建等下游终端市场进入传统开工旺季，但国内多个作为热轧板卷主销区市场区域间资源流通不畅，影响旺季需求整体释放节奏。虽下游采购情况较2月份明显好转，但整体需求释放量依旧低于去年同期水平，并未达到2月份基建利好刺激下产生的需求强增预期水平，对市价上涨形成部分拖累。这也是月内市价出现冲高回落走势的主要原因。

成本面：3月份热轧板卷上游原材料价格持续上涨，特别是作为能源产品的焦炭，累计月内涨幅达600元/吨。月内以华北地区为例的热轧板卷长流程生产企业成本线由2月末的4377元/吨上升为4884元/吨，涨幅11.58%。

宏观消息面：月内公布中国1-2月份宏观经济投资数据，皆超预期好转。其中，全国固定资产投资金额实现近一年同比首增长，房地产投资数据虽然延续同比收缩走势，但降幅出现明显收窄。经济大环境的好转，一方面利好大宗商品市场运行，另一方面也对市场心态带来利好提振作用。

心态面：基于成本面支撑上移、经济面好转、供应面相对低水平现状，以及对3月份旺季需求尚未完全释放，或于4月份集中释放的强烈预期，市场商户心态普遍偏强。

以上，为3月份热轧板卷市价波动的主要影响因素。那么，4月份热轧板卷市价又将如何运行？需求面会否如期释放，成为市场主要关注点所在。

期现联动：随着国内热轧板卷现货市场点价运行的增多，期期现联动粘性增加。3月份热轧板卷期货盘面震荡上行，月内累计上涨266元/吨，刺激现货市场跟涨积极性。

4月份影响热轧板卷市场运行的主要驱动因素预判

需求面：据相关数据预测，4月中下旬部分区域资源流通将有明显提速，3月需求延迟至本月市场可能性较大。同时，根据1季度国内各下游终端产销数据来看，汽车行业出现明显回暖迹象，房地产行业虽然呈现“缓着陆”特点，但在房地产政策边际放松大背景下，降幅放缓已初见成效。另外，对于挖掘机等终端机械行业来说，每年的3、4月份是其销售的主要旺季，预计今年仍将延续此特点，托底热轧板卷总需求增量。

供应面：首先，国内各钢厂检修计划来看，4月份热轧板卷检修损失量少于3月份近170万吨。其次，当前热轧板卷轧制利润高于螺纹、带钢、冷轧板卷及中厚板等多数钢材产品，对综合性生产企业来说，钢企更倾向于生产热轧板卷。4月份热卷产品供应面维持高增长水平，但上半月区域间流通不畅将延长产量到社会库存的转换周期，预计供应增量对市场运行的影响主要在月下旬，上旬及中旬市场资源库存仍将处于降库阶段。

心态面：就4月份市场信心指数调研，参市者多数持看涨心态，主要出发点为4月份需求集中释放及成本面继续托底上升预期，但近日因欧洲市场卷价在清明期间有部分下跌行情出现，部分商户心态转谨慎，有强看涨转为强震荡。

热轧主力2210合约：期现货以及远月合约结合来看，总体呈远强近弱的局面。hc2210上方压力关注5400，下方支撑关注40日线5000附近。

总结

综合以上所有，料4月份热轧板卷市价尚有支撑，主线延续偏强震荡态势，整体下半月行情好于上半月。

关键词： 热轧板卷